百家乐平台网北京5月11日电 最近美债长短期利率出现倒挂现象。业内人士认为，这是美国经济出现衰退的信号。“美债长短期利率倒挂”是怎么出现的？美国经济是否真的面临衰退？百家乐平台网特邀国务院发展研究中心世界发展研究所研究员丁一凡，为您深入解读。
记者：最近，“美债长短期利率倒挂”这个现象很受关注，一些经济分析人士认为这是一个“衰退信号”。有美国经济机构预测，美国有三分之一的可能性在一年内陷入衰退。这个所谓的“衰退信号”是怎么回事？
丁一凡：“美国国债长短期利率倒挂”简单地说，比如十年期利息按理说本来比较高，一年期利息比较低，这样人们就会购买长期国债，这时候的流动性就会收紧。等到“长短期利率倒挂”，也就是十年期美国国债利息低于一年期美国国债利息。一般出现这种现象的时候，往往是在经济衰退的前夕，历史上经常发生这样的情况。
为什么出现“长短期利率倒挂”呢？因为大家对经济长期发展的前景没有信心，这时候要维持自己的流动性，长期的国债卖都不好卖。买长期国债的人少了，买短期国债的人多了，当然就会把利息涨起来，这是供求关系造成的。供求关系表明人们对长期发展没有信心，对美元没有信心。因为国债是和美元挂钩的，是拿美元发的，一旦未来美元贬值了，即使国债长期有一点利息回报还抵不住美元贬值，这样投资人就不看好。投资人购买得少了，当然利率就会出现倒挂，这是一个利益驱动的道理。
记者：美国经济走到这一步，您怎么评价拜登政府的经济政策和主要得失？
丁一凡：我觉得拜登政府迄今为止，你得看它的声明还是实践。如果你只看拜登政府的声明，你觉得它做的都是对的，它想得也比较有道理。它说我必须增加基础设施投入，因为美国基础设施确实太弱了，而且美国经济要想走出现在萎靡不振的情况，需要有一些新的投资亮点拉动经济增长。
但是，怎么样才有能力促进和扩大基础设施投资呢？债务负担已经如此之重了，如果你要投资基础设施，还要继续借贷，你的GDP和债务之比这么高了，是不是还可以继续下去？在债务和GDP可持续增长的问题上，欧盟曾经出台了《马斯特里赫特条约》，被认为是衡量政府债务可持续性的特别好的标准，当时定的标准是，政府的债务和GDP的比例应该限制在60%。可是我们都知道，现在无论是欧盟还是美国都远远超过了这个水平。他们这么重的债务负担使得财政负担也特别重，在这种背景下要继续扩张搞基础设施投资这种事就很困难，且不说在美国还会有政治斗争。拜登政府是民主党政府，共和党就不会通过他们的很多扩张性财政、增加基础设施投资这些预算计划。所以，虽然声明很好听很有道理，但是落实起来很困难。基本上，拜登上台这几年没有真正看到他这些东西能够落实下去，所以美国经济到现在为止没有明显好转。
